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11 de mayo de 2020Diego Mendoza y David Cano

Cómo aplicar Factor Investing en carteras de renta variable. [Vídeo]

El factor investing es una técnica de análisis y gestión de inversiones, que, ampliando y complementando el CAPM, modelo que identifica una fuente de riesgo y rentabilidad en el mercado de acciones, la beta, se basa en la capacidad de asociar los rendimientos de los activos a factores cuantificables y predeterminados. Los factores son los pilares básicos de rentabilidad de los activos financieros y, por tanto, son los generadores del rendimiento -y del riesgo- a largo plazo. Estas fuentes de rentabilidad son intuitivas y de fácil entendimiento.

Existen dos grandes categorías de factores, macroeconómicos y de estilo. En el siguiente vídeo (grabación de la Master Class que dimos en Afi Escuela el pasado 6 de mayo) nos centraremos en los segundos. Entre ellos, los más habituales son value (valor), basado en ratios de valoración; size (tamaño), empresas de baja capitalización bursátil; momentum (tendencia), generalmente aplicado a la evolución reciente de las cotizaciones o los beneficios; quality (calidad), empresas rentables, con elevados márgenes y reducida variabilidad de sus beneficios; low volatility (baja volatilidad); y yield (rentabilidad por dividendo), empresas con dividendos altos y estables.

En el video analizamos ejemplos de cómo aplicar estrategias factoriales y multifactor, además de explicar la ventaja de contar con un modelo de posicionamiento táctico fundamentado en el momento del ciclo económico en el que nos encontremos. También se ve un ejemplo de una cartera multifactor global real con cerca de tres años de historia. Además de estas estrategias long only, se explica la metodología para elaborar carteras long short (L/S) y los resultados que este tipo de inversión ofrece en términos de descorrelación y control de la volatilidad. Así, el L/S permite extender las ventajas del factor investing (renta variable) a inversores con un perfil de riesgo más conservador (renta fija o carteras mixtas) por la reducción de la volatilidad que estas estrategias conllevan.

“Factor Investing. En qué consiste y cómo lo aplicamos en Afi en las carteras de renta variable”.
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